Motor V6 de 2.8 litros e câmbio automático de 3 velocidades. Desenvolvido para ser menor e mais econômico, foi apresentado ao público em setembro de 1973. Voltado para a eficiência, o modelo 1974 foi o único na história do Mustang a não contar com a opção de um V8. Apesar das críticas ao desempenho, a escolha dos motores estava alinhada à crise energética que abalou o mundo em 1973. Ar-condicionado, rádio toca-fitas, teto solar e rodas de liga leve estavam entre os opcionais mais populares. A luxuosa versão Ghia respondeu por quase 25% da produção e foi muito elogiada pelo conforto de rodagem, comparável ao de automóveis muito superiores em preço. O Mustang será sempre um ícone da indústria automobilística norte americana.